详解灰度信托运作模式

灰度自2013年成立以来,目前通过9只单资产信托与1只数字大盘基金向合格投资者提供BTC、ETH等9种加密资产的敞口,管理规模突破120亿美金,持仓BTC 54万个,ETH 270万个,已然成为加密资产市场的不可忽视的一股力量。
一、灰度信托背景介绍
灰度的创始人Barry Silbert从2012年开始个人投资比特币,在13年投资了Coinbase、Bitpay、Ripple等如今的加密巨头,并于同年直接推动其于2004年创立的私募股权交易平台SecondMarket成立了如今比特币信托公司Grayscale以及比特币场外交易平台Genesis Trading的雏形部门,2015年SecondMarket被纳斯达克收购,但保留了加密资产相关业务。
2015年,Barry Silbert将这两大业务与个人的投资业务进行整合成立了DCG(Digital Currency Group),目前DCG有五家子公司,还直接投资160多家加密货币与区块链相关公司。

灰度投资成立于2013年,迄今为止,大致分为三个阶段:2013年-2016年,探索期,比特币信托是其唯一的产品,2014年确定了不可赎回条款 ,2015年实现了GBTC在OTC市场挂牌,将一二级市场打通,这一时期资产规模较小,只增加了7亿美元;
2017-2019年,产品多样化时期,新增加了9个品种,资产规模增加了26亿美元;2020年,快速增长期,一方面合规性更上一层,比特币信托与以太坊信托成为向SEC汇报公司,一级市场认购份额的锁定期从12个月缩减到6个月,另一方面,资金流入与资产规模均实现翻倍增长。


从资金流入来看,自2013年成立以来,截止今年第三季度,累积资金流入为36.3亿美元,其中今年前三季度占比达68%,今年内ETH信托、BCH信托、LTC信托和大盘基金有明显增加。
根据灰度向SEC披露的信息,10月、11月,仅比特币信托的资金流入就为12.23亿美元(对应约为8.1万枚BTC)。据此估算,到今年底,累积资金流入有望达到50亿美元。

灰度目前提供9只单一资产投资产品,提供面向BTC、BCH、ETH、ETC、ZEN、LTC、XLM、XRP、ZEC的敞口,以及1只多元化资产产品,投向为流通市值最高的资产,目前持有BTC、ETH、XRP、LTC、BCH,以各资产的市值进行加权,每年1、4、7、10月的第一个工作日重新赋权。
其中比特币信托(GBTC)、比特现金信托(BCHG)、以太坊信托(ETHE)、以太经典信托(ETCG)、莱特币信托(LTCN)以及数字大市值基金(GDLC)已在OTC市场挂牌。
灰度比特币信托在2020年1月21日成为SEC报告公司,灰度以太坊信托在2020年10月12日成为SEC报告公司,封闭期从12个月缩短为6个月。
截至11月30日,灰度总管理规模已达122亿美元,其中比特币信托规模约为102亿美元,占比83%,以太坊信托规模约16亿美元,占比13%,数字大盘基金规模为1.7亿美元,其余规模较小。

二、灰度信托运作模式——以比特币信托为例
1、认购模式
灰度的比特币信托接受两种形式的出资方式,即现金出资和实物出资(BTC)。
在现金出资模式下,投资者提交认购资金给灰度,灰度将认购资金交由被授权经纪人,由Genesis在现货市场上买入BTC,后存入托管机构Coinbase进行冷存储保管,同时向投资者发行等值的比特币信托份额GBTC。以BTC实物出资的模式,投资者将BTC交由灰度,灰度将BTC存入Coinbase进行托管,同时向投资者发行等值的比特币信托份额GBTC。现金出资的部分在认购时资金流入现货市场,实物出资部分则有可能在6个月锁仓期结束后,将资金带回现货市场。根据2019年三季报,实物出资占79%,现金出资占21%。(此后不再公布这个数据。)
2、单位份额

3、开放期
灰度定期会在一级市场,对合格投资者和机构用户开放私募,在开放期的每个交易日,允许通过现金或BTC 的形式入金到信托。开放期由灰度自行决定,比如,在今年7月1日,灰度暂停比特币信托的认购,在7月底恢复。
4、赎回机制
自2014年10月28日起,灰度比特币信托暂停了其赎回机制,目前不允许赎回份额。未来由信托发起人自行决定并在获得SEC的监管批准后,可能会设置赎回机制,但目前灰度无意向SEC提交赎回计划。
5、资产托管
灰度比特币信托的比特币资产存储在离线或“冷”存储中,由Coinbase Custody作为托管人。
6、管理费
比特币信托发起人管理费以美元的形式逐日累计,核算时间为纽约时间每天下午4点,核算基准为信托中比特币持有量,年化费率为2%。如果核算日为非工作日,核算基准为最近一个工作日的比特币持有量减去应计但未付的利息。每日应计金额的美元金额将参照确定该应计金额的相同比特币指数价格转换为比特币。费用以比特币形式每月支付给发起人。
7、封闭期
2020年1月,比特币信托正式成为向SEC汇报的公司,封闭期从12个月缩短为6个月,一级市场认购的份额在6个月之后可以自由转让。
三、灰度信托持币情况
灰度目前通过单资产信托产品及大盘基金持有BTC、ETH等9种数字资产,其中BTC持仓量约为54万个,占BTC总流通量的2.93%,ETH持仓量约270万个,占ETH总流通量的2.38%,ETC持仓量占到总流通量的10.54%。

需要注意的是,灰度并不直接公布持仓币的数量,而是会定期更新信托份额的总量,以及每份对应多少相应的数字资产。目前的市场所披露的灰度持仓情况都是以“持仓量=已发行份额数* 单位份额持仓量”这个公式计算得来。目前已在OTC市场挂牌的6个品种每个交易日会在官网产品介绍页更新“已发行份额数”和“单位份额持仓量”,因此可以逐日计算持仓变化,而ZEN、XRP、XLM、ZEC这4个品种,灰度每日在官方推特更新总规模及单位价值,但发行份额和单位持仓量更新频率约为一个月,因此以上述公式追踪的持仓量变化具有一定的延迟性。
2020年至今,灰度比特币信托(不包括大盘基金)新增持仓约25万个,比特币年内新增流通量约42万个,而以减半之后来计算,灰度新增持仓与新挖出来的比特币基本持平。

以太坊信托的增速超过了比特币信托,ETH持仓量在今年内增加了210万个,比年初增长了5倍之多。

此外,BCH、LTC在今年内持仓量均有显著增长,下半年,灰度增持BCH约15万个,主要集中在8月份;增持LTC约80万个,主要集中在8、9、11月。另外需要注意的是,灰度不存在减持的问题,但每份额对应的币会因为按日计提管理费而减少,如果没有新增发行份额,实际持仓量就会降低。以ETC为例,9-10月没有新增发行的情况下,年化3%的管理费每日计提,造成了持仓量的下降。

四、灰度信托二级市场
1、二级市场交易量
GBTC于2015 年 3 月在美国层次最高的场外交易市场 OTCQX 上市,2017~2019 年连续三年被评为 OTCQX Best 市场表现最好的 50 只标的之一。目前日交易额在3亿美金左右,是OTC市场最活跃的标的。ETHE(以太坊信托)日交易额也在数千万美元,排在前十之列。其余产品二级市场活跃度较差。

2、二级市场溢价
GBTC二级市场价格与BTC价格走势基本一致,二级市场波动率更高,但持续存在正溢价,最高时超过100%,近一年以来维持在20%左右。

美股OTC市场与比特币现货市场是两个隔离的市场,不可赎回、6个月锁定期、有限的流通量,都给套利设置了一定的门槛,也使信托份额在二级市场长期有正溢价。而且流通率越低,溢价越高,比如莱特币信托(LTCN)二级市场溢价一度高达57倍,但实际流通量不到10万份,流通率只有1%。而比特币信托的溢价随着二级市场的活跃有收窄的趋势,目前约为20%左右。

对于币本位的投资者,通过GBTC可以实现币本位的收益增强。以BTC实物出资的模式向灰度认购GBTC份额,6个月锁定期结束后,可以择机在二级市场出售GBTC,收益为二级市场溢价扣除年化2%的管理费。除此之外,一方面,可以通过借币来放大杠杆,另一方面,可以通过借券卖出提前锁定收益,但都需要考虑综合收益能够覆盖额外的借贷成本。
对于美元本位的投资者,持有GBTC份额,如果币价大跌,GBTC的价格也会呈同样的下跌趋势,二级市场的溢价并不一定能带来确定性的收益,因此灰度对于这类投资者最大的优势在于以合规的渠道便利地追踪比特币的敞口。
五、灰度比特币信托投资者
灰度比特币信托是根据美国《证券法》D 条例 506 (c)条款设立的,D 条例允许发行人无需向美国证监会(SEC)注册即可向投资者募集资金,被称为私募发行条例,506 (c)条款下发行人仅能接受合格投资者投资。

根据2020年三季报的数据,机构投资者占81%,与近12个月的数据基本一致,其中对冲基金对灰度产品的贡献应该不小。合格个人投资者占比为8%,相对下降;家族办公室占比8%,有所增长;而退休账户基金占比为2%,基本持平。从投资人地域分布来看,2020Q3有43%的资金流入来自美国投资者,57%的资金流入来自离岸投资者。截至2020年11月30日,据fintel统计,共有 26 家公司持有GBTC份额,总计约为 5972 万份,占GBTC已发行份额的10.6%。其中,加密资产借贷公司BlockFi持有约 2424万份,占比4.3%,位居第一;三箭资本持有2106万份,占比3.7%位居第二,持有100万份以上的只有5家机构。

而根据灰度向SEC提交的资料,其关联方DCG、Genesis和灰度资产管理公司,合计持有份额在汇报期均不超过总发行份额的5%,并且占比呈现下降的趋势,暂未有关联公司对其他信托产品的持有情况。

从公开披露的数据来看,GBTC不存在明显的持仓大户,按照SEC的要求,单一机构持仓超过5%需向SEC提交说明。
六、竞品
1、Wilshire Phoenix
6月 12 日,资产管理公司 Wilshire Phoenix Funds LLC 向SEC提交了一份比特币商品信托的注册申明,若能够获得批准,则该信托可在 OTC Markets 旗下的 OTCQX Best Marketplace 进行公开交易。
与灰度的主要不同包括:1)仅可使用美元现金认购,2)投资者可以在每月的最后一个工作日(赎回日期)赎回其全部或部分份额(规定的最低赎回规模以上),3)管理费用更低,为0.9%。
2、3iQ
加拿大数字资产管理公司3iQ Corp旗下比特币基金(QBTC.U)A类份额(面向所有投资者)和F类份额(面向机构)完成发行并在多伦多证券交易所交易。其比特币基金的结构是发行固定数量单位的封闭式基金。单位已在2020年4月的IPO期间公开发售,定期隔夜发售,以及私募配售给合格的投资者。目前规模约为1万枚BTC。
3、21Shares
总部位于瑞士的加密货币交易所交易产品(ETP)主要发行商 21Shares目前已推出 11 种加密 ETP 产品,包括BTC、ETH、BCH、XRP、XTZ等。还推出了卖空比特币(SBTC)交易所交易产品(ETP)旨在让投资者通过跟踪比特币的表现,获得总回报投资的“卖空”敞口。其BTC ETP共发行34万份,每份对应0.005BTC,总计持仓1700BTC。
目前的竞品无论从管理规模、二级市场流动性而言,对于灰度尚且不构成威胁,但未来比特币ETF若审批通过,灰度模式的吸引力无疑会被削弱。
总结而言,灰度模式有几个核心特点:第一,通过合规的方式打通一二级市场,连接合格机构投资者;第二,允许实物出资认购,连接到币本位投资者;第三,二级市场长期正溢价吸引套利者进入。
目前来看,灰度这种“只进不出”的模式,既不需要复杂的策略,管理费还会随着资金规模持续增长,确实很吸引人,但其可持续性,也需要维持二级市场流动性与高溢价之间的微妙平衡,既要让一级市场认购者能够灵活退出,也要吸引资金持续不断地进入,一旦正溢价持续收窄甚至为负,这种周期性正循环也将被打破。

币安上线ETH 2.0质押服务,参与质押赢双倍收益

币安现已上线ETH2.0质押服务,为用户提供丰富的流动性解决方案。用户在币安完成ETH质押后,将按照1:1的比例获得同等数量的BETH代币及链上质押收益。
币安ETH2.0质押优势:币安ETH2.0质押服务将为用户支付节点搭建费用,链上收益将全部返还给用户,并为用户承担链上罚没风险(Slash)。
ETH2.0质押:
收益开始计算时间:2020年12月02日上午08:00(香港时间)
最低参与数量:0.0001ETH
质押收益:预计年化奖励5%-20%之间,以链上实际收益为准
收益发放:锁定期间将根据质押数量及锁仓时间,次日以BETH形式发放质押收益
参与ETH2.0质押,赢双倍收益
活动时间:2020年12月02日上午08:00至2020年12月16日上午08:00(香港时间)
为感谢用户支持,币安将推出“参与ETH质押,赢双倍收益”活动。活动期间,所有完成身份认证的用户,在获得原有质押收益BETH之外,还将额外获得等值BETH收益的BNB,即活动期间用户获得的收益=质押ETH获得的BETH收益+BETH收益等值的BNB。
注意:活动期间,同一账户可获得额外BNB奖励的最大质押量为5,000ETH,超过5,000ETH的部分不计入额外奖励计算
关于ETH2.0
ETH2.0是ETH从PoW(工作量证明)共识机制过渡到PoS(权益证明)共识机制的重要阶段。在新的PoS机制下,用户可以通过质押获得收益。为降低用户参与门槛,币安将为用户提供一键质押服务,用户享有100%链上收益。
关于BETH
BinanceETH(BETH)是由币安发行的锚定ETH2.0质押的代币。由于参与ETH2.0质押,ETH将被锁定2年左右且无法提前赎回。所以,币安发行BETH是为了解决用户在质押期间的流动性问题。用户在币安完成ETH质押后,将按照1:1的比例获得同等数量的BETH代币。未来币安会开放更多BETH的应用场景,敬请期待。
BETH权益:
是ETH2.0开放转账后1:1赎回ETH的唯一凭证;
持有BETH可获得ETH质押的链上收益(按照持仓比例分配);
未来若BETH上线交易,用户可以自由进行交易(注意:参与市场交易后,价格由市场决定,交易产生的价差由用户承担)。
注意:
活动期间,BETH将按照ETH的市场价格计价,BNB奖励按照活动期间BNB/ETH的平均价格发放;
活动期间的BNB奖励将分2次发放。香港时间2020年12月11日左右发放2020年12月02日至2020年12月10日期间的质押收益,2020年12月18日左右发放2020年12月11日至2020年12月16日期间的质押收益。所有BNB奖励将发放至用户现货账户中;
每日BETH收益,可以在ETH2.0质押页面查看;
质押锁定期:参与ETH2.0质押,将会有2年左右的锁定期且无法提前赎回。锁定期长短由ETH2.0的开发进度决定;
赎回:ETH2.0上线后,用户可以将账户中的BETH按照1:1的比例兑换成ETH,并赎回至现货钱包中。用户在赎回时的数量将根据所持有的BETH数量而非初始质押数量;
活动最终解释权归币安所有。
风险提示:数字货币是一种高风险的投资方式,请投资者谨慎购买,并注意投资风险。币安会遴选优质币种,但不对投资行为承担担保、赔偿等责任。

BTCB–币安智能链上的1:1锚定比特币

随着加密资产社区不断发展,用户对比特币的非传统应用需求也在增加。为进一步探索比特币应用场景,我们在币安智能链上线了锚定比特币 – BTCB。
随着比特币的公众认知和普及度不断上升,大量新用户开始入场。在得知比特币价格突破18000美元之后,数百万比特币新用户涌入比特币生态,随之而来的是比特币市值达到了历史新高的3360亿美元。随着比特币用户的增加,人们对比特币也有了各种各样的新期望和应用需求。
币安的首要原则是将用户利益放在首位。我们希望继续坚守这一价值观 – 通过生态系统创新为多元化社区提供机会,实现货币流动自由。
在区块链世界中,货币流动自由与比特币息息相关,我们认为要实现这一最终目标,需要探索比特币所有可能的应用可能。
BTCB – 币安智能链上的1:1锚定比特币
BTCB是在币安链/币安智能链上的一种BEP2/BEP20资产,以1:1比率锚定的方式锁定在比特币区块链上的BTC。BTCB在去中心化和基于信任的模型下运行。1:1锚定比率意味着相同数量的BTCB与锁定在某一公共地址的BTC相等,不会更多也不会更少。锚定BTCB的发行方是币安,我们的职责是确保透明度以及用户资金能够拥有坚不可摧的安全性。
透明度的保障源于资产证明页面,用户可以对公有链上所有锁定和发行资产的现有供应量进行验证。BTC锁定量不一定与锚定BTC相同,因为审计数据并非实时更新,而是每周定期更新。
BTCB的主要优势是什么?
对普通用户而言,BTCB的主要优势是可以在持有BTC的同时通过BTCB在DeFi生态系统进行增值。如果没有BTCB,用户则需要卖出BTC,买入DeFi资产才能参与DeFi生态系统和使用dApp,用户可能在买卖之间错过价格上涨的机会。
有了BTCB,用户就无需卖出BTC,也不会错过价格上涨的机会。在BTC保持锁定的前提下,用户可以随时赎回BTCB,换成锚定价值的BTC。
得益于币安智能链的技术优势,我们可以为比特币和DeFi用户提供更多的案例,满足社区的期望与要求。
BTCB的应用场景是什么?
BTCB是持有比特币的同时进行更多投资的理想之选。它的使用和与DeFi产生互动的过程既简单又直接,只需对加密资产、钱包和区块链有基本的理解就可以完成。
BTCB的优势有:
比特币个人持有者和比特币矿工可以利用持有的BTC在价格上涨时产生更多收益,同时通过锚定BTC参与BSC上的DeFi项目。
机构级或专业投资者可以使用BTCB实现收益最大化、优化运营成本。
BTCB可以用于很多DeFi dApp,例如:
稳定币:QIAN 和Venus(由MakerDAO在以太坊上首先着手开发的一个模型)
借贷:CREAM、ForTube(占BTCB在BSC上流通量的15%)
收益农场:Beefy、Fry.world
流动性挖矿:Bakery、Pancake、BurgerSwap、Spartan
还有更多…
得益于低费用、高交易速度,还有交易者和流动性提供商(做市商)等DeFi生态系统的组成,BTCB对所有用户来说都是极具吸引力的资产。
BTCB的运作原理是什么?
和其它锚定Btoken(Binance Token)一样,用户可以从币安的钱包中或通过币安桥提现BTCB。币安桥是可以实现比特币区块链和币安智能链之间跨链转账的去中心化系统。
通过币安桥,用户可以在币安链和币安智能链上以相同数量的锚定代币换入或换出不同的原生代币,如BTCB及其所对应的比特币。
首先,你需要将BTC充值到币安账户中,然后将其转换成BTCB,之后就可以用于所有支持锚定BToken的dApp或DeFi平台。
目前市面上使用度最高的钱包,如币安链钱包、Trust Wallet、BitKeep、SafePal、TokenPoket、MathWallet等,都充分支持BTCB和其它BToken。一些钱包还为MathWallet 、 SafePal等BTCB dApp提供专门的登陆页面。
锚定BTC的未来将如何?
锚定Btoken的未来取决于现有币安智能链生态系统的演进与发展以及DeFi的普及程度。目前,币安智能链上流通的比特币大概有2000枚,由于需求在不断增长,币安智能链的增长也得到了保障。BTCB的未来非常明确,我们希望与社区一起,把它打造成币安桥平台上最大的跨链锚定代币。
我们希望积极与社区协作,推动去中心化世界的发展,并提供多种安全、受信任的跨链基础设施选择,为BTC等价值资产的跨链流动性赋能。
BTCB的风险是什么?使用锚定BTC是否安全?
DeFi是整个加密资产生态系统中非常新兴的部分,还有很长的发展之路要走。和任何其它的金融市场一样,DeFi市场的用户每天也都需要面对不同风险。关于DeFi的风险以及如何识别DeFi诈骗行为,我们曾发表过一篇不错的文章,请阅读文章了解更多知识。
BTCB的风险与其它锚定代币的风险一样。锚定代币的运行环境并非是去信任的,因此需要有透明度和受信任的发行方。而币安可以保证安全团队以最新的安全标准和实时防护为你的投资保驾护航。所有锁定在BToken中的资金也受到我们SAFU基金的保护,而透明度的确保则通过资产证明页面实现。

闪电贷攻击成为DeFi常态 我们该如何避免?

进入11月,DeFi领域已经有6起闪电贷攻击事件。
11月17日,起源协议Origin Protocol稳定币OUSD遭闪电贷攻击,价格已跌至0.13美元。此次攻击使得Origin Protocol共损失225万美元的DAI和100万美元的ETH。此后,Uniswap中OUSD流动性从16日的35万美元跌至12万美元。Aave创始人Stani Kulechov表示,“如果您是协议开发人员,请立即开始检查代码,以避免类似的快速贷款漏洞。”截至发稿时,Origin Dollar尚未回复问题以发表评论。
11月17日,基于以太坊的DeFi平台Cheese Bank最近因黑客攻击遭受了330万美元的损失。据悉,黑客利用闪电贷漏洞即时借入、交换、存款并再次借入大量代币。因此,他们可以在单个交易所(例如Uniswap、Curve)上人为地操纵特定代币的价格。区块链安全公司PeckShield周一在博客中表示,Value DeFi和Akropolis最近遭受了类似的DeFi黑客攻击。
11月17日,基于以太坊的DeFi平台Cheese Bank最近因黑客攻击遭受了330万美元的损失。据悉,黑客利用闪电贷漏洞即时借入、交换、存款并再次借入大量代币。因此,他们可以在单个交易所(例如Uniswap、Curve)上人为地操纵特定代币的价格。区块链安全公司PeckShield周一在博客中表示,Value DeFi和Akropolis最近遭受了类似的DeFi黑客攻击。
11月15日,Value DeFi协议周六被黑客攻击并盗走740万美元的DAI,随后归还了200万美元。据悉,攻击者执行了一次闪电贷攻击,从Aave协议借了80000 ETH。闪电贷款允许用户立即借入资金,只要他们在一个交易区块内退还即可,这意味着用户可以利用无抵押贷款。根据可利用的网络数据,作为利用的一部分,攻击者向Value DeFi退还了200万美元,并为自己保留了540万美元。
11月12日,DeFi借贷协议Akropolis遭到网络黑客的攻击。Akropolis创始人兼首席执行官Ana Andrianova表示,攻击者利用在衍生品平台dYdX的闪电贷进行重入攻击,造成了200万美元的损失。
11月1日,yearn.finance(YFI)披露一个新的闪电贷安全漏洞,该漏洞由安全研究员Wen-Ding Li于10月29日通过Yearn的安全漏洞披露流程报告,团队在1.5个小时后将该漏洞移除。根据该披露,闪电贷攻击可能会给TUSD保险库资金带来安全危险,目前该问题已被修复,同时TUSD保险库已被停止部署资金。目前资金是安全的,用户也无需采取任何措施。
什么是闪电贷?为何闪电贷攻击在DeFi领域中成为了常态?
成都链安对金色财经介绍说:“闪电贷是指利用区块链交易可回滚的特性实现的一种贷款方式。用户无需抵押即可以极低的利息,借贷出一笔巨额的资金。用户只需要在同一笔“交易”中归还借出的款项和利息即可。闪电贷是一种新的,不存在于传统金融的贷款模式,他使得作恶者可以以极低的成本,撬动巨量资金进行攻击。因为是新的事物,很多项目在设计时,并未充分考虑到这方面风险。闪电贷本身不是漏洞,闪电贷攻击指利用闪电贷和其他漏洞结合进行的攻击,多为套利、操纵价格等攻击。”
正如DeFi协议Aave的马克·泽勒(Marc Zeller)所言,闪电贷只是一种工具:它们允许你在交易期间像鲸鱼一样行动。任何通过闪电贷执行的攻击也可以在没有闪电贷的情况下由资金雄厚的持有者执行。闪电贷所能做的就是让世界上的任何人暂时成为一个资本充足的持有者,因为获得闪电贷是不需要任何许可的,也没有预先抵押品的要求。
也正因此,项目方在业务逻辑设计时,就应当考虑这类极端情况。如果对这块不了解,可以找专业的审计机构审计。
Primitive Ventures创始合伙人万卉表示:“闪电贷攻击所有操作都在链上,第一次’道’与’魔’的对抗策略是明牌打出,不管你是道也好魔也罢,都是绝佳的学习过程。”

推动比特币价格上涨的五大关键因素

3 月份的时候,比特币价格急剧下跌至今年最低点,触及 4,000 美元。在此之后,比特币价格一直在快速上涨、持续反弹,并一直保持在 10000 美元的价位之上,并在近期创下了自 2017 年比特币史诗级牛市以来的新高。不过这一次,推动比特币价格飞涨的原因与之前大相径庭。
为什么比特币价格会上涨?
比特币价格上涨的原因有很多。来自 MicroStrategy 等大型机构的投资引领了这一潮流,像灰度这样的大公司也在为自己的客户管理比特币。更重要的是,自从 Paypal 开始允许人们买卖比特币以来,现在买比特币变得更容易了。
比特币的总供应量也减少了一半,这也是比特币价格上涨的原因之一。在 2020 年下半年,这些单独的因素结合在了一起,形成了一轮令人印象深刻的比特币牛市。这一切都始于 MicroStrategy。
MicroStrategy 效应
今年 8 月至 9 月,商业智能公司和国际巨头——MicroStrategy 拿出了 4.25 亿美元投资比特币。
在 MicroStrategy 投资之后,Square 也于 2020 年 10 月 8 日向比特币投资 5000 万美元——占公司总资产的 1%。
投资比特币之后,MicroStrategy 和 Square 已经获得了 46% 和 53% 的可观利润,现在这两家公司的比特币分别价值 6.2 亿美元和 7600 万美元。
最近几个月,这些大咖也成为比特币最坚定的支持者,并多次公开表示对比特币的赞扬。
MicroStrategy 首席执行官 Michael Saylor 一直在公开赞扬比特币。当他的公司第一次宣布投资意向时,Saylor 将比特币描述为「数字黄金」,他说这种加密货币「比之前的任何货币都更硬、更强、更快、更智能」。
同样,Square 的首席财务官 Amrita Ahuja 说:「我们相信比特币有可能在未来成为一种更普及的货币。」他补充说,「对于一家正在打造基于更包容的未来的产品的公司来说,这项投资是在这个旅程中迈出的坚实的一步。」
这些投资和他们公开对比特币大加赞赏似乎是从 MicroStrategy 的第一笔投资之后开始的,因此被量子经济学(Quantum Economics)的比特币分析师 Jason Deane 称为 「MicroStrategy 效应」。Deane 补充说,这些举动「掀起了机构抢购更多比特币的热潮」。
这些言论也伴随着投资界其他人对比特币的公开支持。
对投资比特币的公开支持
比特币在 2020 年下半年的良好表现使得一些主流企业开始接受这种加密货币。
摩根大通就是其中最好的例子。2017 年,摩根大通首席执行官 Jamie Dimon 给比特币贴上了「欺诈」的标签。而今年 10 月,这家投行表示,比特币正在稳固地与黄金竞争,「比特币潜在的长期上升空间相当可观」。
Paul Tudor Jones 是对冲基金行业的巨头,他将购买比特币比作对科技公司的早期投资。「比特币有很多与早期的科技公司类似的特征,不幸的是,直到我看到你的节目,知道有多少人在关注比特币,我才意识到这一点。」琼斯在 CNBC 的 Squawk Box 上说(该合作节目 CNBC Fast Money 也特别看好比特币)。
更重要的是,此前对比特币不屑一顾的亿万富翁投资者 Stanley Druckenmiller 表示,这种著名的加密货币可能比黄金更好。「我拥有的黄金比我拥有的比特币多很多很多倍,但坦率地说,如果黄金会带来收益,那么比特币带来的收益会比黄金更多」Druckenmiller 本月表示。
然而在这些投资者赞扬比特币的同时,很多投资机构也在效仿他们进行比特币投资。
灰度投资和比特币托管
灰度投资是一家资产管理公司,在为富有的比特币持有者提供托管服务方面处于领先地位。
上周,Decrypt 报道了 Grayscale Investments 是如何为其客户收购了 4 万多枚比特币的。在撰写本文时,这些比特币价值超过 6 亿美元。不过,Grayscale 并不是唯一的玩家。
灰度和移动支付服务公司 CashApp 共购买了 8.5 万枚比特币,价值约 6.95 亿美元。同期,2020 年 Q1,共挖出 16.38 万枚比特币,这意味着两家公司合计买入的比特币相当于该季度挖出的比特币总量的一半左右。
这些数字引发了人们对比特币将很快供不应求的担忧,因为如此大量的加密货币正被富有的投资者和巨头公司抢购,而不是普通人。
比特币供应减半
比特币减半很可能对比特币的价格产生影响。比特币减半每四年发生一次,将矿工因向比特币区块链添加新区块而获得的币数减半。所以从 5 月份开始,比特币的开采量只有前几个月的一半。
「随着 5 月份比特币减半,这股供应流减少了一半,这意味着矿工获得的比特币减少了。这可能会导致供应短缺,从而导致比特币价格上涨。」区块链研究实验室(Blockchain Research Lab)的研究员 Elias Strehle 说。
这是基本的经济学原理,并不简单地局限于比特币挖矿,或整个更广泛的加密货币行业。如果需求保持不变,但供给减少,就会给价格带来上行压力。
「你想想水果。如果今年的收成特别好,那么水果的价格就会下降。然而,如果由于收成不好而导致水果稀缺,那么水果的价格就会上涨。」区块链研究实验室(Blockchain Research Lab)的联合创始人 Ingo Fiedler 说。
过去几个月,所有这些原因都对比特币的价格产生了积极影响,但仍有一个关键因素、。这个因素也推动了比特币的大规模普及。
PayPal 和加密货币
国际支付巨头 PayPal 今年 10 月宣布将在其平台上推出加密货币买卖功能。随后,它在 11 月 13 日证实,其所有客户现在都可以使用比特币——并计划将这一功能带到 Venmo 上。
此次推出的产品包括可以购买和出售四种加密货币,即 BTC、BCH、ETH 和 LTC。
由于 MicroStrategy、Square 和灰度投资等金融行业的巨头对比特币作为合法资产的认知做出了贡献,PayPal 的到来为比特币冲击主流带来了更大的希望。
「刚刚在 Paypal 上买了比特币,操作超级简单。比特币将这样成为主流。」一位化名为 BitcoinBF 的 Twitter 用户说。
PayPal 曾经质疑比特币是否适合作为一种货币,但现在,它也是众多投资比特币的巨头之一。而随着它们一起投资,比特币的价格也急速上涨。